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记者丨崔文静
编辑丨包芳鸣
4月1日，喜临门健康睡眠科技股份公司（以下简称“喜临门”）一连抛出四份重磅公告，将这家床垫龙头企业深藏的内部危机彻底暴露在资本市场的聚光灯下。
公司被证监会立案调查。实际控制人被证监会立案调查。控股股东及其一致行动人的股份被司法冻结。上市公司喜临门作为原告，将控股股东及其一致行动人告上法庭，索赔金额近4.8亿元。
四份公告，每一份都足以让投资者心惊胆战。
这一切的导火索，要追溯到3月27日。当天，喜临门披露子公司1亿元资金被内部人员非法划转。就在公告发出的同一天，上海证券交易所火速下发监管工作函，要求公司全面自查。
监管的“雷达”一经启动，便精准锁定问题所在。在监管的强力督促下，喜临门展开内部自查，短短几天之后，一个更为触目惊心的真相浮出水面：控股股东通过贷款转贷、保理融资等复杂手法，涉嫌将上市公司当作自家的“提款机”。非经营性资金占用余额高达1.9亿元，远超监管红线。
从3月27日上交所发出监管工作函，到4月1日证监会正式立案调查，前后仅隔5天。从发现问题到督促自查，从揭露真相到立案追责，监管层以雷霆之势，迅速撕开了这家上市公司的内控黑洞。
这家曾以“保护脊椎”为卖点的企业，如今因内部治理的“塌方”，将自己推向了被实施风险警示的悬崖边缘。
（喜临门厂区。公司官网/图）
资本市场上，截至4月1日收盘，喜临门股价报15.2元/股，总市值为55.98亿元。
从工作函到立案，监管的“5天闪电战”
4月1日的公告，对喜临门而言，无异于一场公开的“审判”。
当天披露的信息显示，公司及实际控制人陈阿裕同时收到了证监会的《立案告知书》，指向的均是“涉嫌信息披露违法违规”。这意味着，监管层已经掌握了足以启动立案程序的线索——这绝非一纸普通的问询函，而是正式调查程序的“敲门砖”。
但真正值得关注的，是这背后惊人的监管效率。
时间倒回至3月27日。当天，喜临门公告子公司喜途科技1亿元资金被非法划转。几乎是在同一时间，上交所的监管工作函便已送达公司，要求对相关事项进行全面自查。从问题暴露到监管介入，中间几乎没有时间差。上交所的快速反应，如同一颗投入平静湖面的石子，激起了后续一连串的连锁反应。
在监管工作函的强力督促下，喜临门被迫展开内部自查。短短几天之内，隐藏在复杂交易背后的控股股东资金占用问题，被一层层揭开。从贷款转贷到保理融资，一条横跨数亿元的利益输送链条逐渐清晰。
而证监会的行动，更是跑出“闪电战”。3月27日上交所发出工作函，4月1日证监会便正式立案调查——前后仅仅5天时间。
更令人瞩目的是，立案调查与喜临门起诉控股股东，发生在同一天。4月1日，喜临门以原告身份，将控股股东浙江华易智能制造有限公司、一致行动人华瀚投资以及实际控制人陈阿裕，一同告上了法庭。涉案金额合计高达4.78亿元——这一数字占喜临门2024年归母净利润的1.48倍。
起诉书中披露的细节，更是触目惊心。控股股东及其关联方通过两种模式涉嫌侵占公司利益：一是贷款转贷模式，控股股东通过公司贷款转贷业务，至今占用喜临门7200万元未返还；二是保理融资模式，控股股东通过供应商名义向银行申请融资，款项最终流向控股股东及其指定账户，合计取得资金超过4.06亿元。而这些已经由控股股东实际取得的款项，却需要由喜临门承担付款义务。由于部分应付账款到期，喜临门已经实际向银行承担了超过6300万元的付款义务，其子公司顺喜公司也已承担了5400余万元的付款义务。
这一连串数字背后，折射出一个令人不安的事实：控股股东可能将上市公司视作自家的“提款机”，而掏空上市公司的“手术刀”，就藏在复杂的融资安排和关联交易之中。这些操作很可能并未经过合规的审议程序，也未曾履行信息披露义务——这恰恰印证了证监会立案调查的理由“涉嫌信息披露违法违规”。而正是监管的快速介入，才让这些隐藏在暗处的操作，在短短几天之内就浮出水面。
与此同时，控股股东及其一致行动人的股份也被司法冻结。实际控制人陈阿裕持有的810.7万股全部被冻结，占其所持股份的100%；华易智能制造被冻结316.3万股，华瀚投资被冻结840万股。虽然这些被冻结股份占控股股东及其一致行动人合计持股比例仅约14.69%，但实际控制人持股“全军覆没”，释放出的信号不言自明：这场危机已经不仅仅是账面问题，而是实打实的法律纠纷。
1亿元的离奇失踪
3月27日，一则公告成为推倒这场危机“第一块多米诺骨牌”的关键。
当天，喜临门披露了一则令人匪夷所思的消息：公司下属控股子公司喜途科技有限公司（以下简称“喜途科技”），其银行账户资金遭内部人员利用职务之便非法划转，累计金额高达1亿元。
注意，这不是被挪用、不是被占用，而是被“非法划转”——用通俗的话说，就是有人把公司的钱直接“转走了”。喜临门已于3月26日向公安机关申请立案侦查，这意味着这已经不是公司内部的纠纷，而是已经进入刑事侦查程序的“案件”。
值得注意的是，喜临门对可能涉及的相关银行账户进行了保护性冻结，冻结金额约9亿元。1亿元被划走，9亿元被冻结，涉案及冻结合计资金超过10亿元。这个数字意味着什么？占喜临门最近一期经审计净资产的26.54%，占货币资金的42.69%——换句话说，喜临门账上超过四成的现金，要么已经消失，要么被锁住无法动用。
这起看似孤立的子公司资金被划转事件，本可能被当作“偶发案件”处理。但监管层的雷达，远比想象中敏锐。就在公告发出的同一天，上交所的监管工作函便已送达喜临门，涉及对象包括上市公司本身、董事、高管、控股股东及实控人。
正是这份监管工作函，成为了引爆后续一系列事件的“导火索”。在监管的强力督促下，喜临门不得不展开内部自查。随着自查的深入，控股股东长期占用上市公司资金的问题逐渐浮出水面。从3月27日到4月1日，短短几天时间，一个涉及近5亿元的利益侵占网络被层层揭开。
而证监会的跟进速度，更是让人看到了监管“零容忍”的决心。当喜临门还在进行内部自查时，证监会已经同步启动调查程序。3月27日上交所发出工作函，4月1日证监会正式立案——监管层的反应之快、衔接之密，形成了一道无缝的监管链条。从交易所的日常监管，到证监会的立案调查，两个层级的监管机构在短短5天内完成了无缝对接，这在此前的A股监管实践中极为罕见。
监管高压倒逼下的“家丑外扬”
如果说子公司资金被划转是“意外”，那么控股股东资金占用则是“积弊”。而将这些“积弊”公之于众的，正是监管高压下的倒逼机制。
在监管工作函的督促下，喜临门通过自查，终于将这些“家丑”公之于众。截至4月1日公告披露日，喜临门被控股股东及其关联人非经营性占用资金余额累计为1.90亿元。这一金额已超过喜临门最近一期经审计净资产绝对值的5%以上，已经触发了“其他风险警示”（即ST）的硬性条件。
规则写得明明白白：如果控股股东及其关联人未能在1个月内完成清偿或整改，公司股票将被实施其他风险警示。一个月的倒计时已经开启，留给喜临门的时间不多了。而这一结果的曝光，正是在监管强力介入下，公司被迫进行自我“体检”的产物。如果没有监管工作函的督促，这些资金占用问题可能还会继续隐藏在复杂的交易结构背后，何时才能暴露，无人知晓。
但这还不是全部。公告中还有一段“未尽之言”：除了非经营性资金占用，控股股东及其关联方还存在通过公司未经审议程序违规提供担保的情形。具体金额尚未披露，只写着“以公司进一步调查及监管机构最终认定金额为准”。这意味着，目前曝光的1.9亿元资金占用可能并非全部，实际数字可能还会变化。
审计风险同样存在。公告中明确提示，若审计机构因这一事件对公司2025年12月31日的财务报告内部控制有效性以及公司2025年度审计报告发表非无保留意见，那么公司股票可能会在2025年度报告披露后被实施其他风险警示或退市风险警示。也就是说，除了1个月内的ST风险，还有一份更重的“达摩克利斯之剑”悬在喜临门头顶。
回顾喜临门近年来业绩，2024年公司营收87.29亿元，同比微增0.59%，但归母净利润仅为3.22亿元，同比大幅下滑24.84%。经营现金流也从12.53亿元骤降至7.87亿元，缩水37.23%。核心业务虽然仍在维持，但内部治理的裂痕已经蔓延至财务表现。如今，叠加控股股东掏空、证监会立案、司法冻结等多重利空，可谓挑战重重。
从更宏观的视角看，喜临门的遭遇并非孤例，但监管的反应速度却创下了新的纪录。2024年新“国九条”及其配套措施明确提出“推动上市公司提升投资价值”的要求，强化上市公司现金分红监管，将分红与减持挂钩，引入分红不达标实施ST安排。与此同时，监管层对于资金占用、违规担保、信息披露违法违规等行为的查处力度也在持续加码。今年以来，已有多家上市公司因控股股东资金占用等问题被实施风险警示或立案调查。但像喜临门这样，从问题暴露到立案调查仅用5天的案例，仍然极为罕见。
监管的“紧箍咒”正在以前所未有的速度收紧。任何试图通过复杂安排侵占上市公司利益的行为，都将面临愈发严厉的追责。3月27日的监管工作函和4月1日的立案调查，形成了一道监管“组合拳”，其速度之快、力度之大，向市场传递出清晰的信号：对于侵害上市公司利益的行为，监管绝不会有丝毫拖延。
对于喜临门而言，这场由监管工作函引爆、由立案调查推向高潮的危机，既是一次“家丑外扬”的痛苦过程，也是一场生存考验。上市公司主动起诉控股股东，这在A股历史上并不多见，某种程度上也显示出在监管高压之下，公司管理层不得不与问题股东切割、保护上市公司利益的决心。但摆在面前的现实是：1个月之内清偿1.9亿元资金占用，谈何容易？而审计报告的风险能否化解，更是一个未知数。
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责任编辑：宋雅芳
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